國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》，從聚焦盤(pán)活存量資產(chǎn)重點(diǎn)方向、優(yōu)化完善存量資產(chǎn)盤(pán)活方式、加大盤(pán)活存量資產(chǎn)政策支持、用好回收資金增加有效投資、嚴格落實(shí)各類(lèi)風(fēng)險防控舉措、建立工作臺賬強化組織保障六方面提出具體要求?！兑庖?jiàn)》明確，推動(dòng)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發(fā)行上市。
專(zhuān)家指出，經(jīng)過(guò)多年投資建設，我國在基礎設施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn)，有效盤(pán)活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，對于提升基礎設施運營(yíng)管理水平、拓寬社會(huì )投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務(wù)風(fēng)險、降低企業(yè)負債水平等具有重要意義。
劃定三大重點(diǎn)領(lǐng)域
《意見(jiàn)》要求聚焦盤(pán)活存量資產(chǎn)重點(diǎn)方向，并明確了三大重點(diǎn)領(lǐng)域：一是重點(diǎn)盤(pán)活存量規模較大、當前收益較好或增長(cháng)潛力較大的基礎設施項目資產(chǎn)，包括交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱等市政設施、生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區、倉儲物流、旅游、新型基礎設施等。二是統籌盤(pán)活存量和改擴建有機結合的項目資產(chǎn)，包括綜合交通樞紐改造、工業(yè)企業(yè)退城進(jìn)園等。三是有序盤(pán)活長(cháng)期閑置但具有較大開(kāi)發(fā)利用價(jià)值的項目資產(chǎn)，包括老舊廠(chǎng)房、文化體育場(chǎng)館和閑置土地等，以及國有企業(yè)開(kāi)辦的酒店、餐飲、療養院等非主業(yè)資產(chǎn)。
“經(jīng)過(guò)多年投資建設，目前各地形成了一大批存量資產(chǎn)。若能夠盤(pán)活這些資產(chǎn)，不僅能籌集建設資金，支持新項目建設，為擴大有效投資提供支撐，還可緩解地方政府的債務(wù)問(wèn)題?！北本┐笤雷稍?xún)有限公司董事長(cháng)金永祥對中國證券報記者說(shuō)。
國家發(fā)改委投資所融資室副主任李澤正認為，盤(pán)活存量資產(chǎn)能夠加快沉淀資金回收，提高資金循環(huán)使用效率；可拓寬社會(huì )資本尤其是民間資本參與重大項目的渠道；在存量項目中引入市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的投資運營(yíng)管理團隊，可提升基礎設施的運營(yíng)水平。
推動(dòng)基礎設施REITs健康發(fā)展
如何有效盤(pán)活大量的存量資產(chǎn)？《意見(jiàn)》指出，優(yōu)化完善存量資產(chǎn)盤(pán)活方式，推動(dòng)基礎設施REITs健康發(fā)展，規范有序推進(jìn)政府和社會(huì )資本合作（PPP），積極推進(jìn)產(chǎn)權規范交易，發(fā)揮國有資本投資、運營(yíng)公司功能作用，探索促進(jìn)盤(pán)活存量和改擴建有機結合，挖掘閑置低效資產(chǎn)價(jià)值，支持兼并重組等其他盤(pán)活方式。
為推動(dòng)基礎設施REITs健康發(fā)展，《意見(jiàn)》明確，進(jìn)一步提高推薦、審核效率，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發(fā)行上市。對于在維護產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩定、強化民生保障等方面具有重要作用的項目，在滿(mǎn)足發(fā)行要求、符合市場(chǎng)預期、確保風(fēng)險可控等前提下，可進(jìn)一步靈活合理確定運營(yíng)年限、收益集中度等要求。建立健全擴募機制，探索建立多層次基礎設施REITs市場(chǎng)。
專(zhuān)家表示，通過(guò)發(fā)行基礎設施REITs盤(pán)活資產(chǎn)，將收回的資金用于新的基礎設施項目建設，可以形成良好的投資循環(huán)。特別是在當前形勢下，發(fā)展基礎設施REITs正逢其時(shí)。
“當前經(jīng)濟下行壓力進(jìn)一步加大，基建扮演著(zhù)穩增長(cháng)的關(guān)鍵抓手，通過(guò)發(fā)行基礎設施REITs盤(pán)活存量資產(chǎn)，支持擴大有效投資，具有很強的現實(shí)意義?！敝凶C鵬元評級研究發(fā)展部分析師吳進(jìn)輝預計，相關(guān)部門(mén)將出臺配套舉措，推動(dòng)加快REITs項目申報、審核和上市等工作。
《意見(jiàn)》還要求落實(shí)落細支持基礎設施REITs有關(guān)稅收政策。推動(dòng)基礎設施REITs基金管理人與運營(yíng)管理機構健全運營(yíng)機制，更好發(fā)揮原始權益人在項目運營(yíng)管理中的專(zhuān)業(yè)作用，保障基金存續期間項目持續穩定運營(yíng)。
財政部、稅務(wù)總局此前發(fā)布了《關(guān)于基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告》，通過(guò)稅收激勵，促進(jìn)基礎設施REITs發(fā)展，激發(fā)社會(huì )投資動(dòng)力。西南證券分析師葉凡認為，后續相關(guān)部門(mén)或進(jìn)一步完善基礎設施REITs稅收體系。
規范有序推進(jìn)PPP
《意見(jiàn)》要求，規范有序推進(jìn)PPP。鼓勵具備長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)性收益的存量項目采用PPP模式盤(pán)活存量資產(chǎn)，提升運營(yíng)效率和服務(wù)水平。社會(huì )資本方通過(guò)創(chuàng )新運營(yíng)模式、引入先進(jìn)技術(shù)、提升運營(yíng)效率等方式，有效盤(pán)活存量資產(chǎn)并減少政府補助額度的，地方人民政府可采取適當方式通過(guò)現有資金渠道予以獎勵。
金永祥認為，通過(guò)PPP模式來(lái)盤(pán)活存量資產(chǎn)，可在引進(jìn)社會(huì )資本的同時(shí)引進(jìn)市場(chǎng)機制，提高存量資產(chǎn)的運營(yíng)效率，實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展?！八^有效投資，是指不僅要完成投資額，而且要提高投資效率，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，這是PPP可以發(fā)揮作用的領(lǐng)域?！彼f(shuō)。
財政部政府和社會(huì )資本合作中心數據顯示，2014年以來(lái)，截至2022年4月，全國PPP綜合信息平臺管理庫累計入庫項目10304個(gè)，投資額16.4萬(wàn)億元。從投向來(lái)看，今年新入庫項目投資額前五位分別是交通運輸、市政工程、城鎮綜合開(kāi)發(fā)、林業(yè)、農業(yè)。
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